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辛巴”假燕窝事件”后复出 打假人王海:还是先观察

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辛巴高调复出

3月27日,消失了100多天的辛巴高调复出。

与去年因“假燕窝事件”跌入谷底相比,辛巴此次复出首秀成绩突出,从3月27日中午12点到当晚深夜,共有400多万用户涌入辛巴直播间。在长达12小时的直播里,辛巴销售额破20亿,其快手平台的粉丝迅速从6000多万猛涨至8400万。

作为快手直播一哥,辛巴带货能力依然强势。对此次复出,有人认为辛巴“王者归来”,但也有人认为他再次收割粉丝韭菜。

3月29日,“假燕窝事件”的另一位主角、职业打假人王海在接受时代周报记者采访时称:“‘假燕窝事件’后他肯定会更加谨慎,我们还是先观察。”

高调回归

“有多少人,就上架多少货,每个人都有。”3月27日中午12时,辛巴准时现身快手直播间。延续以往低价带货风格,辛巴向粉丝大派福利,宣称将自家工厂生产的平时售价30多块的洗衣液,以9块9低价让利粉丝。

发完福利后,辛巴正式开始带货,上架蓝月亮洗衣液、小米手机、佐卡伊钻戒等近100种货品,时间长达近13小时。根据直播电商数据平台“壁虎看看”统计,辛巴此次复播期间,最高在线人数达400万人,单场直播GMV(成交额)达到20.43亿元,打破了其在2020年11月1日创造的14.54亿元的纪录,成为快手电商平台截至目前的单场销量冠军。

重拾老本行,辛巴驾轻就熟,其快手粉丝数也从6000多万大涨至8400多万。

与抖音不同,快手布局的是下沉市场,粉丝多集中在二、三、四线城市,对商品价格较为敏感。“我是在微博开屏广告看到他回归消息,这次就是来捡便宜的。一条牛皮皮带才50多块,他挺会为老百姓省钱。”广西人陈小桢(化名)当日在辛巴直播间用59元购买了一条头层牛皮皮带。但他坦言自己并不是辛巴粉丝。

除了直播卖力,为了铺排这次的回归,辛巴前期也没少花力气。

3月22日,辛巴在快手平台上发布了一条短视频。视频中,辛巴单膝跪地,90度鞠躬,与身旁妻子初瑞雪和身后一众徒弟高喊“接所有用户回家”。这种延续了夸张表演风格的行为受到了部分粉丝的支持。在视频下的评论区内,满是诸如“你这一鞠躬,眼泪忍不住了”、“沉睡的狮子,醒来依旧是王”之类的评论。

此外,辛巴还砸重金在广州、上海、长沙杭州宁等多个城市的地标建筑墙上投放广告,为此次复出俨然不惜血本。

然而,也有不少网友不吃这一套。3月29日下午,时代周报记者在快手平台某辛巴粉丝创建的账号“辛巴辛选团队直播分享”的直播下方看到,有粉丝评论道“下午几点开始忽悠?”、“不能买,没有什么真货”……

作为快手直播一哥,辛巴无疑是现时最受关注的带货主播。据果集数据显示,在2020年快手TOP30主播中,辛巴团队中上榜的就有5位,分别是辛巴、蛋蛋、猫妹妹、时大漂亮、赵梦澈,共计带货195.9亿元。然而,风光一时无两的辛巴在去年的售假事件中饱受诟病。

去年11月,因职业打假人王海在社交网络上发布一则检测报告,直指辛巴“售假”、“忽悠粉丝”,称其徒弟售卖的“茗挚”品牌燕窝是假燕窝,成本仅有0.07元。此消息一经发布,旋即在社交媒体上引发了对辛巴排山倒海的质疑,一度令其人设崩塌。

迫于压力,辛巴不得不在11月27日发布道歉声明,承认销售的确实只是燕窝风味饮品,并表示愿意向消费者退赔近6200万元。

因事件影响较大,广州市场监管部门也介入了调查,称辛巴涉事直播公司广州和翊电子商务有限公司存在引人误解的商业宣传行为,责令其停止违法行为、罚款90万元。

时代周报记者发现,自去年辛巴认错赔偿后的几天内,其在快手的粉丝数大幅下滑。至复出前,辛巴的粉丝已不到7000万。

王者归来还是收割韭菜?

对此次复出,互联网分析师杨世界认为“辛巴态度很真诚,销售很厉害”。

“‘假燕窝事件’证明辛巴选品的专业度有缺陷,而且没有做好品牌公关,刚好又赶在快手上市前,所以他被封号。被封杀后他要改变大众对他的印象,所以重金砸广告、请自媒体人去直播现场帮他吆喝,同时也优化了供应链,提升了品牌产品的占比度。”3月29日,杨世界接受时代周报记者采访时说道。

而“假燕窝事件”的另一位主角、职业打假人王海于3月29日接受时代周报采访时称,有了前车之鉴的辛巴肯定会更加谨慎。“我没看他这次直播。辛巴这次复出就是正常的商业行为”。

作为职业打假人,王海曾把打假矛头指向辛巴、罗永浩等多位网红直播。

图源:视觉中国

王海强调,带货主播是经营者,不是广告代言人,他们的行为是销售行为。

时代周报记者注意到,为了完善网络交易监管制度体系、维护公平竞争的网络交易秩序,3月15日,国家市场监管总局出台《网络交易监督管理办法》,里面明确了直播服务提供者将网络交易活动的直播视频自直播结束之日起至少保存三年。

对此,王海表示,相关法律的出台能更好约束网红带货行为,给消费者维权提供更多便利,有利于增加消费者的信心。

而在隐身100多天后,复出后的辛巴似乎已经走出了“假燕窝事件”的阴影,未来他和团队将怎样重树形象,还有待时间检验。

(原标题:辛巴“假燕窝事件”后复出,打假人王海:我们还是先观察)

(责任编辑:陈合群_NB12679)

联盟第一!利拉德今年最后1分钟帮助球队扳平/领先的得分达17分

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直播吧3月17日讯NBA常规赛,开拓者在主场以125-124险胜鹈鹕。

此役,开拓者球星利拉德20投13中,三分球13中6、罚球18中18,狂轰50分6篮板10助攻,最后时刻命中两罚绝杀对手。

据知名数据网站ESPN Stats & Info统计,利拉德今年至今比赛最后1分钟帮助开拓者扳平或领先的得分达到17分,这项数据高居联盟第一。

(右侧底角的独白)

【来源:直播吧】

坎特利与谢奥菲勒是美国最强CP?莱德杯或再度联手

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北京时间3月12日,2019年总统杯的星期六上午,帕特里克-坎特利(Patrick Cantlay)和赞德-谢奥菲勒(Xander Schauffele)在四人两球赛中被对手轻松打败,这个时候他们却获悉队长泰格-伍兹希望将他们再次派出去打下午的比赛。他们那个时候是怎么想的?

“我们相互看着对方,真的一丝犹豫也没有,”帕特里克-坎特利星期三在球员锦标赛之前回忆道,“我们回答道:‘是的,下午派我们出去,我们会搞掂的。’ 那个下午我们打得很好,取得了胜利。”

这是一段漂亮友谊的开始,它不仅绽放在高尔夫球场上,也在晚餐,打扑克,特别是金米拉扑克上绽放。虽然还有几个月,莱德杯美国队的自动遴选才会到期,队长也才会公布外卡,帕特里克-坎特利和赞德-谢奥菲勒却已经快速发展成为美国队的最强CP。

想一下吧,今年泰格-伍兹肯定不能与贾斯汀-托马斯携手,如同在总统杯那样制造强大的气场。与此同时,JT在法国的成功搭档乔丹-斯皮思看上去也充满了不确定性,尽管乔丹-斯皮思最近的状态翻红。布鲁克斯和DJ?看起来也不怎么样。布鲁克斯-科普卡刚刚因伤退出了球员锦标赛。下一个问题:你会给帕特里克-瑞德安排什么搭档呢?可以说美国队队长史蒂夫-史翠克有很多问题需要回答,可是他保留帕特里克-坎特利和赞德-谢奥菲勒组合不变应该是明智的。

首先,两人都是当前世界上最火爆的球员。帕特里克-坎特利已经连续获得6个前20名,包括在Zozo锦标赛上夺取冠军,在美国运通精英赛上获得亚军。他现在位于世界第七,如果赢下一场大赛,比如这个星期的球员锦标赛,可以肯定,一定会将他送入高尔夫的最高殿堂。赞德-谢奥菲勒世界排名第五位,拥有美巡赛连续23场晋级的最佳记录,自从2019年哨兵冠军赛以来已经8次获得亚军。他多次敲打冠军大门,如果他赢得球员锦标赛,或者下个月的绿茄克,又或者本赛季别的大满贯,相信没有人会感到惊讶。

自从总统杯以来,帕特里克-坎特利和赞德-谢奥菲勒已经多次在练习轮中练球。

“可以说我们俩绝大多数时候都是独行侠,因为我们都是自己打自己的练习轮。我对他的团队很了解,而他也了解我的……现在他对我的团队肯定很了解。可是我在了解帕特里克本人之前已经认识他团队中的所有人了。因此我们很容易就打成了一片。我们在练习时间上都安排得很闲散。我们每个星期都很享受高尔夫,可是同样充满了好胜心。我感觉当我们相互对抗的时候,能让我们都锐利起来,可以迎接有可能最好的一个星期。”

星期二并不是两人面对面的战斗,而是帕特里克-坎特利和赞德-谢奥菲勒携手在TPC锯齿草体育馆球场前九洞对抗乔丹-斯皮思和贾斯汀-托马斯。

“我们尽力博斗,JT在最后一个洞推入了35英尺推杆,而帕特里克和我都错过了小鸟推,” 赞德-谢奥菲勒说,

“只是平手感觉刺痛,”帕特里克-坎特利补充说。

两个人之间则英雄惜英雄。赞德-谢奥菲勒狂热赞美帕特里克-坎特利。“根本不可能撼动他,” 赞德-谢奥菲勒说,“他真的没有弱项。在短杆上,在处理球的方式上,我有很多要向他学习的地方,因此对我而言是很棒的。我不确定他从我这里学到什么没有,可是我肯定从他身上学习到了一些东西。”

当这样赞美的话语向帕特里克-坎特利复述的时候,他有自己的回应。“瞧,他又来了。他是你能找到的最好搭档,他总是在说好话,” 帕特里克-坎特利说,“他就是这样的好人。我感觉不仅仅是高尔夫,我们谈高尔夫,谈论策略,我觉得我可以学习到一些东西,并应用到日常的生活之中,因为他就是这样一个好人。”

随着他们友谊的增长,同样他们作为美国顶尖球员的地位也在提升。两名选手的年龄都在30岁以下,未来10年在这种国际的对抗赛中都有可能联手。可是他们仍旧是最被低估的球员。

“我们并不是特别眩目,因此如果我们没有赢比赛的话,我们不会吸引多少关注,” 帕特里克-坎特利说。

这个星期在球员锦标赛,以及通往莱德杯的道路上,这一点有可能改变。无论如何,当欧美的双年对抗赛在九月底的呼啸峡举办的时候,他们还会是好朋友,也不害怕下午联手出去,完成手头的任务。

(小风)

曼城追平阿森纳一另类纪录 19场英超从未落后对手

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曼城4-1大胜狼队,曼城又追平另一项英超纪录。

自从去年0-2客负热刺之后,曼城近19场英超比赛取得17胜2平保持不败,同时在这19场比赛中从未落后于对手。

此前的纪录由阿森纳在1998/99赛季创造,枪手在12月-5月取得15胜4平,也从未落后于对手。但阿森纳在第37轮客负利兹联,曼联以1分优势夺冠。

(斯科)

香港华人(00655-HK)预期首9月亏损8亿

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原标题:香港华人(00655-HK)预期首9月亏损8亿 来源:财华社

【财华社讯】香港华人(00655-HK)公布,在新加坡上市的合营企业之附属公司OUE Limited于本公布日期公布其截至2020年12月31日止年度之综合未经审核财务业绩。根据公司现时所得资料,预期集团截至2020年12月31日止九个月可能录得公司权益持有人应占综合亏损不少于8亿港元,而截至2020年3月31日止年度之综合溢利则为约4.25亿港元。

本期间亏损主要由于所占合营企业亏损(该亏损主要来自投资物业整体公平值亏损净额及固定资产之减值亏损),而其中部份被出售一间合营企业产生之收益所抵销。

公司将于 2021 年 3 月底公布集团本期间之综合全年业绩。

【基金大咖看牛年】农银汇理基金赵诣:秉持敬畏之心,与投资者共成长

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【基金大咖看牛年】农银汇理基金赵诣:秉持敬畏之心,与投资者共成长

2019和2020年,公募基金整体取得了较好的业绩,一度让“公募基金”这个品类成为大众理财的热门产品。这是行业健康发展的良性结果,也是一位基金经理所乐见的景象。

深入研究逆向而行

比较幸运的是,2020年,我所管理的基金均取得较好投资回报,农银工业4.0混合、农银新能源混合以及农银研究精选混合分别以166.56%、163.49%和154.88%收益成为行业前三名(排名来源:海通证券,主动混合开放型,业绩经托管复核)。

这是意料之中的结果,又是意料之外的收获。意料之中,是因为我们对2020年的基金投资布局中,有一些确定的东西;意料之外,是整个板块和行业的强势上涨超越当时布局的预期,市场给予了更多机会。

2019年底,新能源板块因为政策等因素影响出现快速下跌,其他一些国内有核心竞争力的公司,估值却在不断提升,站在当时的时点,我们判断2020年新能源至少能赚业绩增长的钱,这相对确定。

新冠疫情的突然到来,干扰了全球的生活生产,也打乱了投资步伐。不仅布局的标的出现大幅下跌,产品也面临着一定的回撤压力。越是在这个时候,越需要专业投资机构清醒的认知,去分辨危与机,替投资者做好每一步的投资决策。

2020年三四月市场极度悲观,个股和板块集体大幅下跌。当时我一直在思索三个问题:经过快速调整后,光伏和新能源行业是否已经处于估值的合理区间?海外需求是否如市场表现那样极度悲观?如果此时左侧布局,产品和自己所需要承受的回撤压力如何?

在弄清楚这些问题的答案后,看到很多看好的个股都跌到底部区域,我选择坚定地逆势加仓。从2020年5月欧美开始复工,需求逐步恢复之后,新能源板块出现了超预期强势上涨,产品获取了第一阶段收益。

新能源行业的表现是2020年的亮点,但板块走势也并非一帆风顺。2020年七八月时,新能源车行业的中报业绩相对较差,但根据调研数据,能明显看到产业链公司的排产明显提升,而且逐月加速,那时候就把很多涨幅较大,对于竞争格局有一定担心的光伏公司换成了新能源车。

长期投资创造回报

一年期业绩如何,是相对比较短的评判维度,也不是我管理基金追求的最终目标。开始管产品的时候,虽然规模不大,但当时想的就是如果自己管理的是一只大规模基金,我该怎么做?通过训练自己以一个更大体量基金来思考交易决策,我倾向于左侧建仓,淡化交易。

投资者可能很关注,如何筛选优质个股?任何标的,我倾向于从两个维度来选:一选赛道,赛道的空间要广、周期要长,这决定会有很长的投资周期,在这个行业里,希望它的竞争格局已经明确稳定,这样才能赚到确定增长的钱。 

二看公司,主要关注四个方面:首先看公司是不是行业龙头。每个人对龙头的定义都不同,一方面我需要公司的市场份额是行业头部,第一或第二,我更希望是第一;另一方面,我希望公司能够引领行业的发展。

其次,希望公司有自己的核心壁垒,也就是“护城河”,这样大概率不会出现被弯道超车的机会。 

第三是看公司的治理结构。公司要想成为伟大的企业,管理层、尤其是董事长格局和抱负非常重要。

第四,我们希望能够赚取公司成长的钱,一定希望公司能够出业绩,如果是行业原因业绩差一点可以接受,但行业景气度起来,企业还没有利润,这可能赚的是偏主题的钱,这有违我投资的初衷。

这两年都是基金大年,公募基金整体业绩都很高,去分解一下这些企业的股价表现,可能2/3来自于估值的提升。但纯估值的提升有尽头,未来一定需要时间通过业绩的增长消化高估值。 

2021年,我个人认为不能再期望基金有过去两年这么高的收益率,但整体资金往权益市场流动的趋势在加强,投资结构性分化也会加大。

公募基金是普通投资者资产配置中优质的投资产品,建议投资者以一个更长的维度来投资基金。很多统计结果都得到类似结论,持有周期越长的人,就越能赚取相对丰厚的回报。希望投资者都能抵御中途波动,与优质基金产品共成长!

编辑:王朱莹

央行资金投放保持克制态度 政策正转弯但升息风险小

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原标题:央行资金投放保持克制态度 政策正转弯但升息风险小

【友财网外汇资讯】-1月底银行间资金骤然吃紧已令中国央行货币政策转向忧虑高涨,而进入2月尽管春节临近,央行资金投放却依然保持克制态度,叠加七天回购利率(DR007)开盘价打破逾10个月稳势,连两日突破同期限逆回购利率,是否意味着坐实此前市场认为的央行“变脸”揣测?

市场人士认为,DR007开盘价走高的政策指示意义仍待继续观察,但是出于控制机构加杠杆及防范金融资产泡沫风险目的,央行货币政策逐步退出此前宽松模式正在转弯已是板上钉钉;但考虑到疫情反复下国内外经济形势,政策完全转向甚至出现加息的时机仍不成熟。

“此次开盘利率的上行仍需要更多的样本和观测时间,但从特征和环境看,此次上行和2016-2018年相似,均发生在春节前,跨节的七天回购开盘价上调,隔夜回购开盘价未变。”广发证券资深宏观分析师钟林楠称。

他并认为,若未来几日开盘价继续保持波动变化,则可基本判定此次开盘价上升只是春节因素与央行收紧基调下的暂时性调整。

中国银行间市场存款类机构七天期质押式回购利率(DR007)开盘价周五报2.30%,上日开盘则为2.32%,连两日出现异动,打破逾10个月来稳势;此前自2020年3月31日该利率回落至2.20%后就一直持稳。而作为与政策利率–公开市场七天逆回购对标的基准市场利率,这次调整是否隐含着政策态度的变化值得关注。

华创证券固收研究团队周冠南、梁伟超指出,周四DR007开盘报价上行12bp(基点)至2.32%,是在逆回购操作利率未调整的情况之下的上调,是2019年之后未发生过的,需特别提防央行是否有主动引导资金价格上行的意图。

“更需关注央行是否诉求更大幅度的收紧,资金面的风险主要是资金价格中枢是否会持续高于政策利率运行。”他们并称。

不过兴业证券固收分析师罗雨浓认为,“七天回购利率在2.2%的政策利率附近波动也算正常,永煤事件缓和后,七天回购利率的运行中枢很难再回到2.2%下方,央行收紧态度已经很明确了。”

他指出,央行近期确实在通过减少逆回购投放量引导DR007运行中枢上行,这个迹象在两周前就出现了,当然也有可能是春节将近流动性收敛预期下的正常波动。

“不管什么原因并不重要,(重要的是)央行抬升DR007的目的–防范金融风险已经达到,央行控制DR007中枢就能实现微调的效果;但调高政策利率的时机还不成熟,市场也不应该矫枉过正,短期内加息的概率还是比较小的。”他称。

在中国央行打造的基准利率体系中,银行间市场存款类机构回购利率是钦点的短期利率基准。央行此前表示,DR只包括银行业存款类金融机构间以利率债为质押形成的回购交易,有效地剔除了交易参与者信用资质及抵押品资质的干扰,性质上与国际上培育的新基准利率RFRs非常接近。

*政策正转弯但升息风险小*

虽然当前市场对央行政策收紧预期较为一致,但分析人士认为,政策仍属于“转弯”范畴,不过考虑到疫情反复阴霾下的国内外经济形势,货币政策完全转向甚至出现加息的概率并不大,央行仍会灵活操作保持稳健中性态度,兼顾平衡防风险和稳增长。

“央行现阶段加息风险似乎偏小。”钟林楠指出,疫情冬季反弹影响尚未消除,1月PMI服务业和建筑业景气度有不同程度回落;同时3-4月债务到期压力偏大,加息将导致企业再融资难度加大,在“MLF-LPR-贷款利率”的传导链条下,利息偿还压力也将加大。

他并认为,人民币依然处升值通道,加息将加大单边升值压力,不利于实现人民币在均衡水平上基本稳定的政策目标;而且加息的两大催化剂–超预期的通胀和全球主要经济体加息并未出现。

和官方非制造业商务活动指数走势一致,财新1月中国服务业PMI亦降至九个月低点52,主要是受国内新冠疫情反复的影响。尽管服务业依然维持疫情后修复态势,但扩张步伐已经大幅放缓;企业投入成本大幅加剧,但收费价格却出现回落。

距离春节长假仅余一周,中国央行的跨节资金投放周四才姗姗而来,时隔逾一个月重启的14天逆回购在完全跨过长假后自然取代七天期。不论是操作节奏还是规模,均继续反映出央行的克制态度。

“货币政策不急转弯,慢转弯,‘弯’还是要转的。当前货币政策全面收紧条件尚不具备。”恒大集团首席经济学家任泽平在报告中指出,经济持续恢复,但结构性问题仍存,房地产和基建投资面临下行压力,消费恢复较慢;通胀有抬头趋势,稳杠杆作为政策导向,意味着杠杆既不能升高,也不能太快降低;金融风险短期平息,但过快收紧将带来负面效应。

他并预计,今年预计货币和信用组合整体呈现“稳货币+结构性紧信用”格局。货币层面,资金面维持紧平衡状态,流动性“不缺不溢”,量缩价平;货币政策“稳”字当头,大概率继续稳健中性的主基调。

央行行长易纲近日表示,中国货币政策将继续支持经济增长,但也要处理好稳增长与防风险的有效平衡。一个风险在于中国的宏观杠杆率去年有所升高,第二个风险是不良贷款增加;外部风险方面,也留意资本流动情况。

“做空式”套保平仓亏损2亿 道道全迎上市四年首亏

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“做空式”套保平仓亏损2亿,道道全迎上市四年首

来源:市值风云

作者 | 郭飞宏

流程编辑 | 小白

根据上市公司业绩预告披露,2020年实现包装油销售约44.5万吨,市场占有率约为1.29%,远低于金龙鱼在其招股书中披露的2019年市场份额38.4%。

2021年1月13日,道道全(002852.SZ)发布公告2020年度业绩预告,预计2020年度归母净利润发生亏损4,000万元至6,000万元,较上期同比下滑146.57%至131.05%。

公司称,2020年特别是下半年以来,受国际贸易关系等因素影响,菜籽原油价格单边上行,虽然几次调整产品的销售价格,但仍未完全抵消原材料价格上行对公司当期利润的影响。

同时,为减少原材料价格波动对公司当期利润的影响,公司一直对原材料采用套期工具进行套期保值,但因对报告期内原材料市场单边上行的行情判断有所偏差,导致报告期内套期保值产生平仓亏损约2.07亿元。

亏损业绩预告披露后,次日上市公司迎来股价两个一字板跌停,近日股价已经跌到11元附近,跌幅超30%。

同时,深交所发来关注函,就套期保值一事进行相关问询。

一、套期保值竟成业绩首亏元凶

道道全(002852.SZ),1999年7月成立于湖南省岳阳市,前身为湖南兴祥油脂有限公司、湖南巴陵油脂有限公司;2014年4月发起设立股份有限公司,于2017年3月10日登陆深交所中小板上市,实控人为刘建军。

公司主营产品主要以菜籽油、大豆油、玉米油、葵花油及其调和油等植物油品种为主的包装食用植物油,旗下拥有“道道全”、“菜籽王”、“金菜王”、“海神”等食用油知名品牌。

此外,公司还销售榨油的副产品粕类,销售额占比营收15%左右。

1、往期业绩回顾

上市以来,公司营收实现稳步增长,2017-2020年前三季度,分别实现营收同比增长22.70%、9.04%、14.34%以及36.64%。

时间线再拉长点,从2012年的营收数据开始看。2012年上市公司实现营收22.71亿元,2013、2014年营收有小幅度下滑,2015年后开始恢复正增长。

2012-2019年营收CAGR为7.72%。整体来看,营收增长表现尚可。

(数据来源:choice数据)

2012-2019年,公司归母净利润8年CAGR为25.37%,从0.21亿元增长到1.29亿元,归母净利润率从0.93%增长到3.13%。整体来看,净利润是处于增长趋势。

但是单看上市后的归母净利润数据,表现的却不尽人意。

2017-2020年前三季度,归母净利润分别同比增长-6.99%、14.74%、-41.32%以及-29.02%。

(数据来源:choice数据)

2020年前三季度,上市公司实现归母净利润0.90亿元,同比下降29.02%;实现归母扣非净利润1.00亿元,同比增长1214%。

2020年前三季度,上市公司的归母净利润下降,但扣非净利润却大幅增长,说明存在非经常性损益为负的情况。

非经常性损益主要是指公司发生的与经营业务活动无直接关系的收支。2020年前三季度,道道全发生投资收益-3,238.31万元,去年同期投资收益为9,840.63万元。

2020年前三季度,上市公司归母净利润大于净利润,说明存在部分控股参股子公司中发生净利润亏损,导致少数股东损益为负的情况。

总的来看,扣非净利润的数据表现不错,看起来好像有点困境反转的意思,殊不知“惊喜”总是出乎意料的出现。

2021年1月13日,上市公司发布2020年度业绩预告,预计2020年实现营业收入约52亿元,较去年同期增长26.83%;预计全年实现归母净利润亏损4000万元~6000万元,比上年同期下降146.57%~131.05%。

上市四年,迎来首亏。

2、套保方式有投机之嫌

2020年度预计发生亏损,主要是受套保平仓亏损2.07亿元影响。其中豆粕有效套保平仓调减营业收入462.52万元;菜油有效套保平仓调增营业成本1,494.07万元。

而非有效套保平仓亏损1.83亿元,计入当期非经常性损益。

(资料来源:深交所关注函回复公告)

根据回函公告信息,上市公司主要是以通过在现货市场买入原料油,在期货市场卖出原料油的方式进行保值的。也就是说上市公司担心买入的原料油价格下跌,所以在期货市场通过以卖出的方式进行对冲保值。

但是,菜油、豆油期货在2020年5月份以后,价格便开始节节攀升,一路走高。

(菜籽油、豆油期货价格走势(2020年),资料来源:深交所关注函回复公告)

所以很明显,上市公司是在菜油、豆油期货的上涨行情中做了卖空操作。为此,有投资者在互动易平台上向董秘提问,为何在成本端原材料上涨的时候,还有进行卖空套期保值,难道没看到原料油上涨行情吗。

(资料来源:深交所互动易平台)

进行套期保值操作时,需遵守品种相同、月份相同或相近、方向相反和不过量套保等交易原则。

套保的根本目的是为保证公司稳定经营,锁定生产成本或销售利润,如果遵守套保交易规则,不至于发生大额亏损,上市公司在回复关注函中也提到相关套保业务存在内控制度未能有效执行的情况。

同时,公司未对套保交易设定明确的止损限额,也是套保平仓亏损的原因之一。

二、产品附加值低,毛利率低

从盈利能力的角度看,公司的产品附加值较低。2020年前三季度,上市公司的毛利率为9.41%,净利润率仅为2.36%。

(数据来源:choice数据)

毛利率主要受销售收入规模或者原材料成本影响。通过对比营收增速和营业成本增速,发现上市公司上市以来营业成本增速快于营收增速,说明毛利率的下滑,主要受成本端影响。

(数据来源:choice数据)

当然销售端也有一定的原因。从食用油消费量来看,目前食用油市场已经接近饱和。2016-2018年,国内食用油消费量保持在3,400万吨左右,消费增长乏力。

(资料来源:金龙鱼招股说明书)

此外,食用油为同质化产品,市场参与者众多,如同为上市公司的金龙鱼(300999.SZ)、西王食品(000639.SZ)、京粮控股(000505.SZ)等,非上市公司的山东鲁花、佳格(多力)等,还有在民间地方的小型油生产作坊等,也是其竞争对手。

根据上市公司业绩预告披露,2020年实现包装油销售约44.5万吨,市场占有率约为1.29%,远低于金龙鱼在其招股书中披露的2019年市场份额38.4%。

(资料来源:金龙鱼招股说明书,益海嘉里为金龙鱼)

因此,在市场竞争充分的情况下,相关产品的定价难以提价。风云君也经常看到超市对粮食油进行打折促销,果然,产品的竞争力全体现在毛利率上了。

从成本端来看,公司以菜籽油类产品为主,主要原材料为菜籽原油,原料油成本占营业成本80%以上。

原料油价格波动比较大,上市公司会利用国内期货市场对原料油采用套期保值的策略,减少原料油的价格波动对公司利润的影响。

(资料来源:道道全2019年报)

但是在套保操作过程中,公司应该严守对冲交易规则,避免出现大额亏损。

整体而言,包装油产业是市场竞争充分、产品提价难、原材料成本波动大、毛利率较低的一门生意。

在销售规模小、产品同质化不占优势的情况下,上市公司要实现销售额增加,只能加大销售力度。从期间费用看,销售费用是上市公司占比最大的费用支出。在毛利率只有10%左右的情况下,销售费用支出占比毛利率近50%。

(上市公司销售费用支出比较大)

注:营业费用率=销售费用率+管理费用率+研发费用率

因此,毛利率不高和期间营业费用支出占比较大的情况下,挤压上市公司的净利润率空间,2019年度3.02%的净利润率是肉眼可见的“薄”。

三、营运能力表现:净现金周转变慢

近几年,上市公司的净现金周转在变慢,从上市前2016年度的6.87天上升到2019年度的49.43天,说明营运能力整体处于下降趋势。

(净现金周转天数越来越长)

1、存货周转分析

从数据看,净现金周转变慢,主要受存货周转变慢导致。2015-2019年,上市公司的存货周转天数从24.08天下降至67.42天。

从产能布局看,上市公司近几年在新建生产线扩大产能。

2019年9月重庆子公司二期600T/日食用油精炼项目已完成建设进行投产;2019年7月分别在茂名滨海新区、靖江经济技术开发区投资10亿和12亿建设生产基地。

扩大产能主要目的是为了开拓销售市场,但同时也会带来存货增加等经营风险。因此在产能扩张的同时,存货期末余额也在增加,甚至出现存货周转变慢的现象。

(各期末存货余额)

2、上下游对话能力

2020年三季度末,上市公司预付账款余额为4.98亿元,占比资产总额16.62%;应付账款余额为1.16亿元,占比资产总额3.87%。

2019年度,前五名供应商的采购额为21.00亿元,占比年度采购总额55.16%。

从销售渠道看,上市公司主要采用经销销售模式。公司产品经各地域经销商或渠道经销商在各地方商超、小区门店、粮油店等渠道向消费者销售。截止2020年6月30日,公司经销商总数已达1032家。

公司向经销商的销售原则为先款后货,款到发货。因此上市公司的应收账款占比资产比较小,2020年三季度末应收款项为0.56亿元,占比资产总额1.87%。

结语

从毛利率就可以看出,粮食油属于产品附加值较低的行业,该行业的市场参与者众多,市场占有率不足2%的道道全,在充分竞争的市场环境中想要开拓市场,还是不容易的。

从债务风险的角度看,上市公司2020年三季度末的资产负债率为24.95%,有息负债率为0.23%,流动比率为2.82,速动比率为1.06,不存在债务风险。

但是公司的货币资金沉淀能力在逐渐变差,经营活动现金流、自由现金流处于净流出状态。同时,净现比近两期报告期均表现负数。

从股东持股的角度看,2017年03月上市以来,前十大股东里的个人股东持股比例均未超过5%。

自2018年以来,除副总吴康林公告拟增持外,在上市公司担任高管的个人大股东开始陆续减持离场。

但是,公司实际控制人刘建军自上市以来还没有减持动作,刘老板的解禁时间是2020年3月10日。

上任第一天,拜登要“火力全开”

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原标题:上任第一天,拜登要“火力全开”

[文/观察者网 王世纯]尽管还没上任,但美国当选总统拜登已经踌躇满志,准备在上任第一天就“火力全开”,签署一系列行政令。

拜登提名的白宫办公厅主任罗恩·克莱因1月16日公布的一份备忘录显示,在上任的前10天,拜登将签署数十项行政令,重点聚焦“新冠疫情、气候变化,种族平等,重建经济”等四个议题。

拜登计划在上任第一天签署大约十几项行政令,包括重新加入《巴黎气候协定》、延长租户驱逐禁令、延缓学生贷款偿还时间,以及结束“穆斯林禁令”等。随后拜登将签署一系列有关新冠疫情应对方案和经济刺激计划的行政令。

克莱因表示,在2月1日前,拜登政府会“扭转特朗普政府最严重的损害”,美国会在这些议题上“朝着正确的方向前进”。

据美国《国会山报》(The Hill)网站1月16日报道,即将上任的美国白宫办公厅主任罗恩·克莱因于当地时间1月16日公布了一份有关拜登上任后的优先事项的备忘录。备忘录中包括拜登将在上任第一天签署十几项行政命令,以应对“美国现代史上最严重的一些危机”。

克莱因在备忘录中写道,这些行政令将重点关注“新冠疫情危机、经济危机、气候危机和种族平等危机”这四方面。这些行政令将伴随一个“强有力的”立法议程。

备忘录显示,拜登将在当地时间1月20日,也就是他的上任第一天,在这四个问题上发布十几个行政命令。行政令包括要求美国联邦教育部延长学生贷款冻结令;重新加入《巴黎气候协定》;取消特朗普政府对西亚北非的7个国家的“穆斯林禁令”;延长抵押品赎回权冻结令;延长租户驱逐禁令。拜登还将对联邦财产和州际旅行发布一项不公开的命令。

在上任第二天,也就是1月21日,拜登积极采取行动,改变“新冠危机”的进程。这些措施包括安全重启学校和企业,扩大检测、保护工人和建立明确的公共卫生标准,以减缓新冠疫情的传播。另据“彭博社”(Bloomberg)报道,拜登还将发起一项“100天口罩运动”,要求在联邦部门员工和跨州旅行的美国人强制戴口罩。

到了1月22日,拜登将指示他的内阁机构立即采取行动,为在这场危机中首先遭受冲击的工薪家庭提供经济援助,并在“采购美国货”上采取行动。在随后8天的时间里,拜登将指示内阁增加发放的经济援助,并在墨西哥跨境失散儿童团聚等问题上采取行政行动,并签署旨在应对气候变化和扩大医疗保健覆盖面的行政令。

克莱因在备忘录中这样写道:“拜登在上任的第一个10天中,将采取果断行动解决四大危机,防止其他紧急且不可逆转的危害,恢复美国在世界上的地位。拜登不仅要扭转特朗普政府最严重的损害。当然,这些行动只是我们工作的开始。我们需要做更多的工作。但是,由于当选总统拜登的领导,到2月1日,美国将在所有这四个挑战上朝着正确的方向前进。”

这份备忘录还概述了拜登计划在上任100天内向国会提交一份大规模移民计划。《纽约时报》在16日的报道中称,该计划将为美国1100万非法移民提供获得公民身份的途径。

尽管这份备忘录没有提及拜登就任以后的立法议程,但克莱因希望,国会能够在立法上配合拜登,他说:“要全面实现拜登-哈里斯政府的政策目标,不仅需要这位当选总统承诺采取的行政行动,还需要国会采取强有力的行动。”

另据美国有线电视新闻网(CNN)1月16日报道,拜登本周推出了他的第一项立法重点:总额达1.9万亿美元的新冠病毒救助方案。拜登希望这是他1月20日就职后,国会讨论的第一个议题。

不过《国会山报》表示,美国参议院当前正准备对第二次弹劾特朗普一事进行表决。国会对特朗普的弹劾引发了民主党人的担忧,他们担心这会拖后参议院在处理白宫议程的时间。

就在1月16日晚间,在克莱因公布备忘录后,拜登在美国特拉华州威尔明顿发表讲话。拜登在讲话中表示,在全国范围内,约有1400万美国人付不起房租,许多人可能很快就会被驱逐。如果我们不采取行动,这些人被驱逐后不仅会让美国的紧急庇护所不堪重负,还会加剧新冠疫情的传播。

不过,美媒认为,拜登面临的挑战依旧严峻。《纽约时报》称,即使拜登上台以后,美国两党之间的敌意有所减弱,但两党在拜登政策上——税收、政府支出、移民、医疗保健和其他问题上——仍存在深深的意识形态分歧,这将挑战拜登在国会山的大部分议程。

责任编辑:赖柳华 SN244